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隆平高科000998种业政策受益第一股

发布时间:2019-11-23 23:57:32

隆平高科(000998):种业政策受益第一股

量利齐升,2012公司净利润增速预计能达到54%

公司净利润增速2011、2012年预计有88%、54%,高增长源于公司杂交稻种的量利齐升和玉米种子销售增长。随着公司杂交稻种新品推出力度加大,公司杂交稻种在品种数量、品质、覆盖范围等方面的巨大优势更加明显,2011、12杂交稻种预计增长36%、28%。新品销量扩张、占比提高使得公司杂交稻种的毛利水平不断上升。此外,公司玉米种子业务也正处于快速增长状态。

政策受益第一股

2012年种子行业最大的事情就是政策显效,省级企业96%将受波及,影响巨大。隆平目前在水稻种子领域领先优势明显,在玉米种子领域奋起直追,相较同行,业务涵盖范围和影响力冠盖全行业,拥有承接政策红利的最好条件,将受益最大,很有可能实现超预期增长。

杂交稻种继续领跑

拥有与杂交稻种行业发展特征匹配的品种布局、雄厚的科研实力、较灵活的研发运作,公司杂交稻种龙头地位不容撼动。随着优质新品的持续推出、销售层面的不断改革、高瞻远瞩国际化战略的深入推进,公司杂交稻种业务继续领跑态势明显,量的扩张和毛利提升将是公司杂交稻种业务未来三年的主流特征。

玉米种子奋起直追

公司玉米业务2010年大幅增加134%,隆平206快速增长是主要原因。良好的抗病害特性、单产无明显劣势,我们认为隆平206拥有成为区域主流品种的潜质,预计2012年销售能达到1000万公斤。随着与马利格兰合作的深入,公司玉米种子业务有望厚积薄发,奋起直追,逐步融入玉米种子行业第一梯队。

少数股东权益解决尚待时日

公司少数股东权益问题一直是市场关注的焦点之一,随着公司盈利规模增大,问题也在蓄积。虽然公司少数股东权益2011年进展值得欣喜,但鉴于公司倾向和问题解决的复杂性,我们认为彻底解决尚待时日。

预计年EPS为0.51、0.78、1.05元,"推荐"

风险提示

制种风险。公司两系水稻制种对温度有一定要求,如果制种时期温度发生剧烈变化,可能导致种子质量不合格。

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